Od styczniowego szczytu cena złota jest niższa o 30 proc. Czy to okazja dla inwestorów? - pb.pl
Cena uncji złota spadła niemal o 30 proc. od styczniowego szczytu, osiągając obecnie poziom ok. 4 tys. USD, mimo geopolitycznej niepewności.
Na początku listopada cena uncji złota (31,1 g) oscyluje wokół 4 tys. USD. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy potaniało o około 13 proc. W porównaniu ze styczniowym szczytem, kiedy za uncję trzeba było zapłacić niemal 5,6 tys. USD, jego cena jest niższa prawie o 30 proc.
Po wybuchu wojny w Iranie pod koniec lutego złoto zyskiwało na wartości, co było zgodne z typowymi zachowaniami inwestorów, którzy w okresach niepewności szukają bezpieczniejszych sposobów lokowania kapitału.
Decyzje Fedu presją na złoto
W ubiegłym roku cena złota gwałtownie rosła, osiągając szczyt na poziomie 5420 USD za uncję na koniec stycznia. Później nastąpiła szybka korekta. Przecenę zapoczątkowała zapowiedź Donalda Trumpa, że nominuje Kevina Warsha na stanowisko szefa Rezerwy Federalnej.
Inwestorzy stracili wówczas nadzieję na szybkie obniżki stóp procentowych. Dolar się umocnił, a rentowność amerykańskich obligacji zaczęła rosnąć.
Według analizy BIS, do spadku cen przyczyniła się również wyprzedaż jednostek funduszy inwestujących w złoto oraz sprzedaż pozycji przez spekulantów, którzy handlowali z wykorzystaniem dźwigni finansowej.
Wyższe stopy i silniejszy dolar
Wojna doprowadziła do gwałtownego wzrostu cen energii i nasiliła obawy przed inflacją. Oczekiwania na obniżki stóp procentowych ustąpiły miejsca przewidywaniom ich podwyżek. We wrześniu, gdy rentowności obligacji — nie tylko amerykańskich, ale również francuskich i niemieckich — gwałtownie wzrosły, złoto straciło 8,5 proc.
Porażka Donalda Trumpa w wyborach uzupełniających wstrząsnęła rynkami akcji, wywołując obawy, że demokraci mogą zahamować budowę centrów danych. Już wtorkowa zapowiedź Christophera Wallera, członka Rady Gubernatorów Fedu, że popiera grudniową podwyżkę stóp procentowych, ponownie obniżyła cenę złota o około 1 proc.
Banki centralne vs ETF-y
Gdy dolar się umacnia, złoto staje się droższe dla nabywców posługujących się innymi walutami. Zakupy złota zwiększają banki centralne. Według szacunków World Gold Council (WGC) w trzecim kwartale kupiły netto — wraz z innymi oficjalnymi instytucjami — 321 ton kruszcu, czyli o 42 proc. więcej niż rok wcześniej.
Inaczej jest w przypadku funduszy inwestycyjnych. W sierpniu do funduszy ETF zabezpieczonych fizycznym złotem napłynęło 18 mld USD, we wrześniu 10 mld USD, a w październiku tylko 2,7 mld USD. Inwestorzy nadal kupują jednostki tych funduszy, ale robią to na znacznie mniejszą skalę niż wcześniej.
Złoto nie zawsze schronienie
Badania z ostatnich lat pokazują, że strategia zakładająca, iż w czasie kryzysów inwestorzy powinni szukać schronienia w złocie lub obligacjach skarbowych, nie zawsze się sprawdza. Złoto może ograniczać wahania wartości portfela inwestycyjnego, ponieważ jego notowania nie zawsze poruszają się w tym samym kierunku co ceny akcji.
Inwestorzy powinni rozsądnie dywersyfikować ryzyko. Złoto może być obecnie atrakcyjniejszą inwestycją niż na początku roku ze względu na niższą cenę, dane wskazujące, że banki centralne nadal je kupują, oraz perspektywę spadku inflacji w USA. Przeciwko zakupom przemawiają jednak prognozy kolejnych podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych.
Powiązane
