Polska gospodarka zwalnia, ale jest odporna. Wnioski po najnowszych danych o PKB
Wzrost gospodarczy w Polsce w III kwartale 2026 r. spowolnił do 3,5 proc. rok do roku z 4,1 proc. osiągniętych w II kwartale.
W ujęciu kwartalnym, skorygowanym o efekty sezonowe, wzrost wyhamował do 0,8 proc. z 1,1 proc. w poprzednim kwartale. Choć spowolnienie jest wyraźne, na tle sąsiadów wciąż gramy w zupełnie innej lidze. Szczegóły i strukturę wzrostu poznamy 30 listopada.
Analitycy Erste Banku mają już „dwóch głównych podejrzanych” odpowiadających za wyhamowanie tempa wzrostu PKB. To wolniejszy wzrost inwestycji lub słabsza konsumpcja prywatna.
Moim zdaniem to chwilowe hamowanie, które zostanie odrobione w ostatnim kwartale roku. Zakładam, że główną przyczyną były inwestycje, które w tym roku są wyjątkowo kapryśne.
Regionalne porównanie
Ekonomiści podkreślają, że na tle regionu polska gospodarka wciąż radzi sobie bardzo dobrze. Na Węgrzech PKB wzrósł o zaledwie 0,1 proc. kw/kw, a w Rumunii gospodarka ledwo wyszła na plus po trzech kwartałach stagnacji.
Czechy rosną stabilnie, ale w tempie 1,6 proc. r/r, czyli ponad dwukrotnie wolniej niż Polska. Październikowy PMI wrócił do 50 pkt, najwyżej od półtora roku, co daje dobry punkt startowy na IV kwartał.
Biorąc pod uwagę skalę szoku energetycznego, dzisiejsze dane pokazują, że polska gospodarka pozostaje odporna, więc nie widzę powodów do niepokoju.
Prognozy na przyszłość
Ekonomiści Banku Pekao spodziewają się, że w kolejnych kwartałach PKB wyhamuje: słabość konsumpcji, zamykanie inwestycji finansowanych z części grantowej KPO, transmisja bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej na świecie.
Powiązane
