Allianz ostrzega przed drugą falą inflacji. W strefie euro ceny mogą rosnąć o 4,4 proc. - CEO Magazyn

Według najnowszego opracowania Allianz Research z 13 listopada 2026 r., średnioroczna inflacja w 2027 r. wyniesie 3,0 proc. w strefie euro i 3,3 proc. w USA. W scenariuszu utrzymywania się cen ropy powyżej 100 dolarów za baryłkę wskaźniki te mogłyby wzrosnąć odpowiednio do 4,8 proc. i 4,5 proc.

Spadek cen surowców energetycznych nie wystarczy do szybkiego zahamowania inflacji. Przedsiębiorstwa nadal ponoszą wysokie koszty paliw, transportu i produkcji, a część podwyżek dopiero trafi do odbiorców końcowych.

Ceny producentów rosną

Według danych Allianz, ceny producentów wzrosły o 11,1 proc. rok do roku w strefie euro i o 6,3 proc. w USA. Chińskie ceny eksportowe zwiększyły się o 15 proc., mimo słabego popytu wewnętrznego.

Wyższe koszty energii i transportu podnoszą wydatki przedsiębiorstw. Firmy mogą przez pewien czas ograniczać marże, ale wraz z wyczerpywaniem zapasów, część kosztów przenoszą na konsumentów.

Żywność podrożeje z opóźnieniem

Allianz przewiduje, że wzrost cen producentów żywności w strefie euro osiągnie szczyt około I kwartału 2027 r., natomiast inflacja cen żywności płaconych przez konsumentów będzie najwyższa w II lub III kwartale.

Dodatkowym czynnikiem ryzyka są warunki pogodowe. Silne zjawisko El Niño mogłoby podnieść inflację żywności w UE nawet o 0,5 pkt proc.

Ropa może potanieć, ale diesel drogi

Cena ropy Brent wynosi około 90 dolarów za baryłkę, czyli ponad 20 proc. mniej niż podczas szczytu z końca października. Allianz przewiduje średnią cenę surowca w IV kwartale 2026 r. na poziomie około 100 dolarów, a pod koniec 2027 r. spadek do 73 dolarów za baryłkę.

Od początku 2026 r. hurtowe ceny oleju napędowego w Europie wzrosły o 100–115 proc. Presja cenowa na rynku diesla utrzyma się do II kwartału 2027 r., co wpłynie na koszty przewozu towarów.

Allianz prognozuje podwyżki stóp EBC do 3 proc., a Fed do 4,75 proc., co ma pomóc w walce z rosnącymi cenami.