DM BOŚ obniżył wycenę Grupy Azoty do 13 zł oraz rekomendację do "sprzedaj"
Analitycy DM BOŚ obniżyli wycenę Grupy Azoty do 13 zł z 24 zł oraz rekomendację do „sprzedaj” z „kupuj”.
Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 3 listopada, obniżyli wycenę Grupy Azoty w horyzoncie 12-miesięcznym do 13 zł z 24 zł wcześniej. Obniżyli także rekomendację do „sprzedaj” z „kupuj”.
Wzrost kosztów
Warunki makroekonomiczne znacząco się pogorszyły - ceny gazu są dużo wyższe od wcześniejszych założeń, utrzymują się stabilne ceny nawozów, a spodziewany jest wyraźny wzrost kosztów energii, węgla i praw do emisji CO2.
Od wydania naszego poprzedniego raportu dla Azotów miesięczne ceny gazu ziemnego na hubie TTF prawie się podwoiły.
Według szacunków DM BOŚ, wzrost cen gazu może podwyższyć koszty ponoszone przez spółkę aż o 0,6-0,7 mld zł tylko w II półroczu br. W konsekwencji obniżono prognozę EBITDA Azotów na 2026 rok z 1,1 mld zł do 0,4 mld zł.
Perspektywy na 2027
Analitycy uważają, że podwyższone ceny gazu mogą okazać się większym problemem dla spółki w 2027 roku. Mimo założenia normalizacji cen gazu w Europie (spadek o 40 proc. do ok. 70 USD/MWh), gaz może pozostać dużą przeszkodą na drodze do odbudowy EBITDA.
Według szacunków, wyższe ceny energii, węgla i praw do emisji CO2 mogą w 2027 roku zwiększyć koszty aż o 0,5 mld zł. Ostatecznie obniżono prognozy EBITDA na lata 2026-27 łącznie o ok. 1,4 mld zł, co stanowi znaczącą kwotę w porównaniu z obecną kapitalizacją rynkową spółki wynoszącą zaledwie ok. 1,7 mld zł.
Powiązane
