Chwilowy przystanek przed kolejną falą drożyzny? BIEC nie pozostawia złudzeń

Wskaźnik Przyszłej Inflacji, prognozujący z wyprzedzeniem kierunek zmian cen towarów i usług konsumpcyjnych w listopadzie 2026 r. nie zmienił się w stosunku do notowań z października – podało Biuro Inwestycji i Cykli Ekonomicznych. Obecne wyhamowanie nie zapowiada jednak odwrotu od tendencji inflacyjnych w kierunku dezinflacji.

W dalszym ciągu brak jest stabilizacji w przebiegu konfliktu na Bliskim Wschodzie, co wpływa negatywnie na rynki surowcowe. Prognozy Banku Światowego zakładają na 2027 rok wzrost cen surowców o około 23 proc., w tym wzrost cen surowców energetycznych na poziomie 32 proc. a cen surowców żywnościowych średnio o 10 proc.

Presja inflacyjna

Tendencje inflacyjne są częściowo łagodzone przez program „CPN”, jednak inflacja rozprzestrzenia się na całą gospodarkę, o czym świadczy wysokie tempo wzrostu cen producentów. W październikowych badaniach GUS przewaga odsetka firm planujących w najbliższych miesiącach podwyżki cen nad odsetkiem firm planujących ich obniżenie wzrósł do ponad 10 punktów procentowych wobec 1 p.proc. przed rokiem.

Branżowe różnice

Spośród 22 badanych branż jedynie w jednej przeważają tendencje do obniżania cen. Jest nią przemysł skórzany, który w ostatnim czasie borykał się z trudnościami i utracił sporą cześć swych dotychczasowych rynków eksportowych. W pozostałych branżach dominują plany podwyżek, zaś liderami wzrostu cen jest przemysł energetyczny, a także przetwórstwo metalowe i chemiczne - czyli branże mocno energochłonne.

Im większa firma tym deklaracje podwyżek silniejsze, co może spowodować, że z czasem tendencja ta przeniesie się do przedsiębiorstw małych i średnich. Oczekiwania inflacyjne konsumentów uległy w październiku niewielkiemu osłabieniu, co zapewne ma związek z ponownym uruchomieniem programu „CPN”.

Rynki finansowe

Kolejnym czynnikiem wpływającym na przyszłe tempo wzrostu cen są oczekiwania inflacyjne rynków finansowych, wyrażone rentownością obligacji skarbowych o długim okresie zapadalności (10 lat). Rynkowe rentowności polskich 10-cio latek rosną nieprzerwanie od kilku miesięcy, co jest wyrazem obaw rynku nie tylko o stabilność cen ale również o wysokość długu i deficytu budżetowego.

W trzecim kwartale br. średni odsetek wykorzystania mocy w polskim przemyśle nieznacznie przekroczył 79 proc. wobec 78 proc. w drugim kwartale br. i podobnej wartości przed rokiem. Ten niewielki wzrost może przenieść się na inflację producentów i z pewnym opóźnieniem na inflację konsumencką.