Nie będzie wielkiej fuzji PZU i Banku Pekao. Minister ujawnia powody i plan B
Minister aktywów państwowych Wojciech Balczun potwierdził, że do fuzji PZU z Bankiem Pekao nie dojdzie. Rząd odrzuca plan stworzenia finansowego giganta.
Po raz pierwszy przedstawiciel rządu wprost przyznaje, że z wielkiej fuzji PZU i Banku Pekao nic nie będzie. Minister aktywów państwowych Wojciech Balczun w rozmowie z Business Insider Polska wyjaśnia, dlaczego plan stworzenia finansowego giganta trafi do kosza.
Z tej transakcji mógł powstać gigant na skalę Europy Środkowej i największa grupa bankowo-ubezpieczeniowa w regionie, w której pierwsze skrzypce miał grać bank, a nie ubezpieczyciel. Dzisiaj sytuacja jest odwrotna, a kontrolowane przez państwo PZU jest kluczowym akcjonariuszem dwóch banków: Banku Pekao i Alior Banku.
Odwrócenie ról miało dać nawet 20 mld zł ekstra kapitału, na bazie którego można byłoby wykreować akcję kredytową na poziomie około 200 mld zł. Jednak minister Balczun jasno stwierdził, że do transakcji nie dojdzie.
Polityczne przeszkody
— Scenariuszem bazowym, ogłoszonym przez PZU i Bank Pekao, była transakcja przejęcia ubezpieczyciela przez bank. Realizacja takiego rozwiązania wymagała zmiany czterech ustaw. Niestety struktura transakcji nie dawała możliwości zabezpieczenia pozycji i uprawnień Skarbu Państwa na takim poziomie, jak to ma miejsce dzisiaj — mówi Business Insider Polska szef resortu aktywów państwowych Wojciech Balczun.
Nikt nie zaryzykuje scenariusza, w którym przeprowadza się pionierską na polskim rynku operację, a w jej finale PZU znika z giełdy, a państwo ma w Banku Pekao mniej akcji.
Według rozmówców Business Insider Polska to właśnie kwestie tego, ile akcji będzie miał Skarb Państwa w Banku Pekao, który miał być głową nowej grupy bankowo-ubezpieczeniowej, przesądziły o tym, że do transakcji nie dojdzie. Do tego dochodzi konieczność zmian w prawie i podpisu prezydenta.
Solvency II i holding
Kluczowym impulsem do zaproponowania przez obie spółki zamiany ról jest wejście w życie nowych unijnych przepisów Solvency II od 2027 r. Dla PZU zostaną one zaostrzone ze względu na posiadanie akcji banków. To zaś doprowadzi do poważnego skurczenia się nadwyżki kapitałowej w PZU, która według szacunków może zmaleć z ok. 6 mld zł do zaledwie 600 mln zł.
Zamiast fuzji, na stole jest alternatywa w postaci utworzenia w grupie PZU struktury holdingowej. Z taką propozycją wyszedł już były prezes PZU Andrzej Klesyk. Holding PZU nie da takich samych korzyści jak utworzenie grupy bankowo-ubezpieczeniowej i ochroni tylko część nadwyżki kapitałowej na poziomie 3-4 mld zł.
— To wynik analiz przeprowadzonych w PZU, a prawnicy spółki są przekonani, że aby można było stworzyć holding, takie zmiany są konieczne. Prezes Bogdan Benczak poinformował o tym już ministra finansów oraz ministra aktywów — twierdzi nasz rozmówca zbliżony do PZU.
Wizja prezes Pekao
Pomysłodawcą operacji reorganizacji relacji pomiędzy PZU a Bankiem Pekao jest prezes tej drugiej instytucji, czyli Cezary Stypułkowski. To on wziął na siebie ciężar tłumaczenia, na czym cały proces będzie polegał, prowadzenia rozmów z akcjonariuszami i pokazywania korzyści, jakie płyną z utworzenia grupy bankowo-ubezpieczeniowej.
Szef Banku Pekao zwracał uwagę, że model, w którym funkcjonują dzisiaj PZU oraz dwa banki, jest ewenementem na skalę europejską. Pomysł przejęcia PZU przez Bank Pekao został ogłoszony dzień po wyborach prezydenckich i wygranej Karola Nawrockiego.
— Prezes Stypułkowski uważa, że prędzej czy później, chociaż zapewne już po wyborach w 2027 r. i to niezależnie od tego, kto będzie rządził, nastąpi powrót do reorganizacji i zamiany ról. Uważa, że racjonalne myślenie nie wygra w tym przypadku z asekuranctwem — twierdzi jeden z naszych rozmówców zbliżonych do sprawy.
Powiązane
