RPP może podnieść stopy procentowe. Kotecki wskazuje termin - Interia Biznes
Prezes Narodowego Banku Polskiego Adam Glapiński może stanąć przed Trybunałem Stanu, a planowany termin głosowania w Sejmie nad wnioskiem w tej sprawie przypada na drugą połowę listopada. Rada Polityki Pieniężnej wydała stanowisko sprzeciwiające się pociągnięciu prezesa NBP do odpowiedzialności.
Władze Narodowego Banku Polskiego sprzeciwiają się pociągnięciu prezesa banku centralnego do odpowiedzialności przed Trybunałem Stanu. Rada Polityki Pieniężnej opublikowała stanowisko, w którym jednoznacznie wskazuje, że takiego kroku nie należy podejmować.
Wśród zarzutów wobec Adama Glapińskiego wskazuje się przede wszystkim kwestię skupu obligacji skarbowych i pośredniego finansowania deficytu. W ocenie Ludwika Koteckiego, członka RPP, chodzi o niezgodne z prawem finansowanie deficytu budżetowego w wysokości 144 mld zł.
Z ekonomicznego punktu widzenia największy ciężar ma kwestia skupu obligacji skarbowych i pośredniego finansowania deficytu. Mówimy o 144 mld zł. Zarzut dotyczy niezgodnego z prawem finansowania deficytu budżetowego
Kotecki przypomina, że problemem nie jest samo skupowanie obligacji przez NBP, ale brak jasnych, precyzyjnych ram prawnych i upoważnień dla takich interwencji. Ekonomista podkreśla, że nie jest jasne, czy działania mieściły się w mandacie NBP, a jeśli tak, to którego z organów.
Reakcja rynku finansowego na ewentualne zawieszenie Glapińskiego w obowiązkach jest trudna do przewidzenia. Kotecki zauważa, że po podpisaniu przez premiera Donalda Tuska wniosków pod nominacjami kandydatów do zarządu NBP, rynek zareagował pozytywnie.
Per analogii spodziewałbym się reakcji w drugą stronę, gdyby prezesa zawieszono i rozpętałaby się awantura wokół NBP. W obliczu niepewności kluczowych czynników RPP zdecydowała się poczekać z podniesieniem stóp procentowych, choć gdyby uwzględniała wyłącznie projekcję inflacyjną, podjęłaby taką decyzję.
W listopadowej decyzji Rada utrzymała stopy procentowe na dotychczasowym poziomie. Projekcja inflacyjna przewiduje, że inflacja wróci do celu, ale zanim się to stanie, najpierw wzrośnie. W październiku inflacja bazowa prawdopodobnie wyniosła poniżej 3 proc.
Głównym problemem Rady była rozbieżność między prognozowaną inflacją konsumencką a inflacją bazową. Trudno przez to prognozować, jaki poziom osiągnie inflacja, choć średnia na przyszły rok ma według projekcji wynieść 4,2 proc.
Kotecki zwraca uwagę na niewiadome, takie jak przyszłość rządowego programu CPN, akcyzy czy taryf energetycznych i gazowych. Ekonomiści ING Banku Śląskiego uważają, że ewentualne podwyżki stóp procentowych możliwe są w I kwartale 2027 roku.
Analityk platformy inwestycyjnej Portu Andrzej Gwiżdż uważa, że do końca roku RPP utrzyma stopy. Kotecki sugeruje, że do końca roku Rada może obrać politykę „wait-and-see”. W grudniu nadal możemy nie znać wszystkich odpowiedzi.
Jeżeli nie będzie CPN i inflacja wyskoczy do poziomu znacznie ponad 4 proc., wtedy w styczniu Rada może chcieć podnosić stopy.
Powiązane
