Mocne dane z USA, a dolar traci. Złoty korzysta z jastrzębiej tarczy RPP
Mocne dane z amerykańskiego rynku pracy utwierdziły rynki w oczekiwaniu na grudniową podwyżkę stóp Fed, a mimo to dolar rozpoczyna tydzień od wyraźnego osłabienia.
Początek drugiego tygodnia listopada przyniósł na rynkach walutowych zaskakujący zwrot akcji. Choć piątkowy raport z amerykańskiego rynku pracy (NFP) rozbił bank i utrwalił rynkową wycenę grudniowej podwyżki stóp procentowych przez Fed na poziomie blisko 80 procent, poniedziałkowa sesja upływa pod znakiem wyraźnego osłabienia amerykańskiej waluty. Indeks dolara zjeżdża o 0,4 proc., kurs EUR/USD ponownie puka do granicy 1,12, a polski złoty rośnie o 0,5 proc., spychając notowania USD/PLN w rejon 3,92.
W ocenie analityków nie mamy jednak do czynienia z trwałym załamaniem trendu, lecz z klasyczną realizacją zysków. Dzisiejsza słabość dolara to raczej korekta po mocnym tygodniu niż trwała zmiana trendu. Rynek dyskontuje mniejszą awersję do ryzyka i tańszą ropę, ale ostateczny kierunek wyznaczy dopiero wtorkowy odczyt inflacji CPI.
Dwa filary odwrotu od dolara
Jak wskazuje ekspert XTB, za cofnięciem amerykańskiej waluty stoją przede wszystkim dwa impulsy płynące z rynków surowcowych i akcyjnych. Po siedmiu z rzędu spadkowych sesjach, w trakcie których indeks MSCI Asia Pacific zanurkował o blisko 7 proc., w poniedziałek nastąpiło potężne odreagowanie. Wskaźnik zyskał niemal 2 proc., a japoński Nikkei 225 wzrósł o 2,3 proc.
Drugim kluczowym czynnikiem jest zachowanie czarnego złota. Baryłka ropy Brent zjechała w rejon 96 dolarów, schodząc wyraźnie poniżej poziomów notowanych przed ubiegłotygodniowymi wyborami połówkowymi w USA. Tańszy surowiec zmniejsza obawy przed efektem drugiej rundy i nakazuje rynkowi zastanowić się, ile podwyżek ze strony Rezerwy Federalnej będzie faktycznie potrzebnych w dłuższej perspektywie.
Złoty ignoruje cięcie S&P
Na krajowym podwórku poniedziałek przyniósł zaskakującą odporność złotego, mimo że S&P obciął rating Polski w złotych. W piątek agencja ratingowa S&P Global Ratings potwierdziła rating Polski w walucie obcej na poziomie A-/A-2, ale zmieniła jego perspektywę ze stabilnej na negatywną, obniżając jednocześnie ocenę w walucie krajowej do poziomu A-/A-2. Analitycy agencji wskazali na gwałtnie rosnący deficyt budżetowy oraz destrukcyjny wpływ wet prezydenta, paraliżujący proces legislacyjny.
W ocenie Michała Stajniaka z XTB kluczową rolę odegrała nagła zmiana retoryki wewnątrz Rady Polityki Pieniężnej po publikacji listopadowego raportu NBP. Przeciwwagą dla decyzji S&P jest wyraźna zmiana tonu w RPP. Listopadowa projekcja podniosła ścieżkę inflacji na 2027 rok do przedziału 3,1–5,3 proc., co natychmiast uaktywniło jastrzębie skrzydło.
Henryk Wnorowski ocenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu jako znaczące, a w styczniu jako wysokie. Z kolei Marcin Zarzecki wskazuje, że szanse na wzrost kosztu pieniądza na początku przyszłego roku istotnie wzrosły. Nawet prezes Adam Glapiński przyznał, że Rada poważnie obawia się konieczności podniesienia stóp.
Powiązane
