Kończy się cierpliwość agencji ratingowych. Polska musi ratować finanse publiczne

Decyzja agencji ratingowej S&P Global to kolejny mocny sygnał ostrzegawczy wskazujący na konieczność stabilizacji niezrównoważonych finansów publicnych — ocenił Kamil Pastor, ekonomista PKO BP. Agencja utrzymała długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie „A-”, ale obniżyła rating w walucie krajowej z „A” do „A-”.

Główne powody obniżki

Głównym powodem pogorszenia oceny kredytowej Polski jest sytuacja fiskalna. W ocenie S&P gwałtownie rosnące zadłużenie może ograniczyć zdolność rządu do reagowania na wstrząsy i negatywnie wpłynąć na wzrost gospodarczy.

Ryzyka dla Polski

S&P dostrzega ryzyko, że konieczność gwałtownej i wymuszonej konsolidacji fiskalnej w latach 2029–2030 mogłaby istotnie osłabić dynamikę PKB. Agencja wskazuje także na zależność polskiej gospodarki od koniunktury europejskiej i napięć geopolitycznych.

Istotnym elementem oceny jest również trudna sytuacja polityczna. Prezydenckie weta mogą utrudniać realizację reform rządu, a napięcia wokół sądownictwa i polaryzacja polityczna ograniczają możliwości kształtowania polityki gospodarczej.

Co dalej?

Decyzja S&P nie wynika z nowych zagrożeń, lecz stanowi reakcję na przewlekły charakter wyzwań fiskalnych. Mimo spadku deficytu w I połowie 2026 r. i korzystniejszej prognozy ministra finansów, agencja traktuje wiarygodność perspektyw trwałego ograniczenia deficytu jako kluczowy czynnik.

Powrót do stabilnej perspektywy wymagałby działań na rzecz trwałego i znacznego ograniczenia deficytu, prowadzącego do stopniowego zmniejszania zadłużenia bez istotnego osłabienia wzrostu gospodarczego. Brak działań zwiększa ryzyko, że przyszła konsolidacja będzie znacznie gwałtowniejsza i bardziej kosztowna.