Kurs dolara spada. Złoty zyskuje po decyzji RPP - CEO Magazyn

Zgodnie z oczekiwaniami, Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Ta najważniejsza, referencyjna, wciąż wynosi więc 3,75%. Inflacja bazowa odnotowała w październiku nieoczekiwany spadek do 3,3%, co wpłynęło na decyzję rady.

Poniżej oczekiwań uplasował się także wzrost płac (5,9%) oraz sprzedaż detaliczna (3,3%). RPP powinna zwracać największą uwagę na efekty drugiej rundy inflacji, których na razie nie widać.

Zewnętrzne czynniki

W zakresie czynników zewnętrznych, nieśmiały optymizm mogą budzić spadki cen ropy naftowej. Jednak sytuacja pozostaje wysoce niestabilna i ciężko na jej podstawie opierać decyzje dotyczące polityki monetarnej.

Rynek oczekuje na publikację nowych prognoz dotyczących inflacji oraz wzrostu gospodarczego oraz jutrzejszą konferencję prezesa Glapińskiego. Jastrzębia retoryka prezesa mogłaby podbić oczekiwania wobec podwyżek, wspierając złotego.

Reakcja złotego

Złoty zyskuje dziś ponad 1% względem dolara oraz 0,3% w stosunku do euro. Umocnienie nie jest jednak wynikiem decyzji RPP, a deprecjacji amerykańskiej waluty po ogłoszeniu wyników wyborów połówkowych w USA.

Rynek nie jest przekonany co do kierunku polityki fiskalnej USA, co widać po względnie stabilnych rentownościach obligacji skarbowych USA. Głównym zagrożeniem jest impas wokół budżetu, który może skutkować wstrzymaniem prac instytucji federalnych (tzw. shutdownem).

Do tego dochodzą obawy dotyczące potencjalnych przepychanek w zakresie podnoszenia limitu zadłużenia (41,1 bln USD), do którego USA niechybnie się zbliża.

Kolejne kroki RPP

Uwaga rynków przenosi się w stronę czwartkowej konferencji prezesa Glapińskiego. Podczas ostatniej, październikowej, podkreślał, że na razie nic nie wskazuje na jakieś znamienie efektów drugiej rundy i to, że choć rada „może podnieść stopy w listopadzie”, to na ten moment się na to nie zanacza.

Biorąc pod uwagę dostępne obecnie dane, analitycy nie zakładają wzrostu stóp w grudniu.

Wpływ wydarzeń politycznych

Wydarzenia wokół Trybunału Konstytucyjnego odbiły piętno na złotym, w bardzo ograniczonym stopniu (ruch o 0,4% w poniedziałek). Postrzegane są jako kamyczek do ogródka polskiego złotego, powoli zmieniający narrację wokół Polski jako rynku bezpiecznego pod względem instytucjonalnym.