Inflacja ponad celem, a stopy bez zmian. RPP nie zmienia zdania
Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się utrzymać stopy procentowe na niezmienionych poziomach, mimo że inflacja CPI od kilku miesięcy wyraźnie przekracza cel NBP.
Kredyt w polskim banku centralnym pozostaje najtańszy od przeszło 4 lat. Większość ekonomistów spodziewała się takiej decyzji, choć jeszcze miesiąc temu spekulowano o możliwym zaostrzeniu polityki monetarnej.
Decyzja Rady Polityki Pieniężnej z 4 listopada 2026 r. utrzymuje następujące stopy: referencyjną 3,75%, lombardową 4,25%, depozytową 3,25%, redyskontową weksli 3,80% oraz dyskontową weksli 3,85% w skali rocznej.
Inflacja nadal powyżej celu
Dzięki tymczasowej obniżce stawek VAT na paliwa, inflacja CPI w październiku spadła do 3,5% wobec 4,1% we wrześniu. Nadal jednak przekracza 2,5-procentowy cel inflacyjny NBP.
Od sierpnia inflacja porusza się w pobliżu dopuszczalnego odchylenia od celu (3,5%). Prognozy zakładają, że do końca 2026 roku inflacja CPI pozostanie w strefie 3,5-4,0%, a od stycznia może wzrosnąć.
Realna stopa bliska zera
Od marca stopa referencyjna NBP znajduje się na najniższym poziomie od 4 lat. W ciągu ostatnich 14 miesięcy została obniżona łącznie o 200 pb., schodząc poniżej mediany z ostatnich 25 lat (4,00%).
We wrześniu po raz od stycznia 2024 roku stopa referencyjna NBP znalazła się poniżej inflacji CPI za ostatnie 12 miesięcy. Po październiku realna stopa procentowa w Polsce była tylko minimalnie wyższa od zera.
Więcej światła na kierunek polityki monetarnej powinna rzucić czwartkowa konferencja prasowa prezesa NBP. Kolejne posiedzenie RPP zaplanowano na 1-2 grudnia.
Powiązane
