Decyzja ws. stóp procentowych. Kto ma kredyt, ten na RPP patrzy nerwowo
Rada Polityki Pieniężnej zakończyła jedno z bardziej nerwowych posiedzeń w tym roku, decydując o losach kosztu pieniądza w Polsce.
Choć oficjalne wskaźniki inflacji w październiku przyniosły pozorne uspokojenie, członkowie RPP do ostatniej minuty mierzyli się z dylematem: zignorować rosnącą presję kosztową w przemyśle i zaostrzenie kursu przez Fed i EBC, czy wcisnąć hamulec bezpieczeństwa.
Spadek inflacji na papierze
Wstępny szacunek inflacji CPI za październik wykazał spadek wskaźnika do 3,5 proc. r/r (wobec 4,1 proc. we wrześniu), co sprowadziło inflację idealnie do górnej granicy dopuszczalnego pasma odchyleń od celu NBP (2,5 proc. +/- 1 pkt proc.).
Ten odczyt jednak miał drugie, znacznie bardziej niepokojące dno - spadek cen był w decydującej mierze wynikiem rządowej interwencji w ramach programu CPN.
Program CPN i groźba szoku
Efekt programu „Ceny Paliwa Niżej”: Spadek cen był w decydującej mierze wynikiem obniżenia stawki podatku VAT na paliwa do 8 proc., ścięcia akcyzy i nałożenia limitów marżowych. Paliwa potaniały o 9,7 proc. miesiąc do miesiąca, ale był to ruch czysto administracyjny.
Koniec osłon już 31 grudnia: Program wygasa wraz z końcem roku. W warunkach drogiej ropy na rynkach światowych powrót podstawowej stawki podatkowej w styczniu grozi natychmiastowym wystrzałem inflacji.
Producenci pod ścianą (PPI 6,1 proc.): We wrześniu wskaźnik inflacji cen produkcji sprzedanej przemysłu skoczył do 6,1 proc. r/r.
Świat zacieśnia politykę
Amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) podniosła przedział stóp procentowych do poziomu 3,75–4,00 proc., a Europejski Bank Centralny wywindował stopę depozytową do 2,50 proc.
Zmniejszenie różnicy stóp między Warszawą a Frankfurtem i Waszyngtonem natychmiast zaczęło ciążyć notowaniom polskiego złotego, co stanowi bezpośredni impuls proinflacyjny.
Konsekwencje dla kredytobiorców
Dla milionów osób spłacających złotowe kredyty mieszkaniowe oparte o wskaźniki WIBOR lub WIRON, to posiedzenie było momentem prawdy. Okres beztroskiego oczekiwania na szybkie obniżki stóp procentowych dobiegł końca.
Przestrzeń do luzowania polityki monetarnej została definitywnie zamknięta na wiele miesięcy. Każdy, kto planuje zaciągnięcie nowego kredytu hipotecznego lub spłaca dotychczasowy, musi brać pod uwagę scenariusz, w którym raty pozostaną na podwyższonym poziomie przez cały 2027 rok.
Powiązane
