Gigant polskiej zbrojeniówki idzie na GPW. Wycena spółki może sięgnąć 30 mld zł

Krajowy rynek kapitałowy szykuje się do oferty publicznej akcji WB Electronics. Mówiło się o niej już od dawna, ale teraz wreszcie nabrała realnych kształtów. Z nieoficjalnych informacji „Parkietu” wynika, że właściciele zgodzili się na IPO i rozpoczęli poszukiwanie firm inwestycyjnych, zarówno polskich, jak i zagranicznych. Zainteresowane są m.in. J.P. Morgan i Morgan Stanley.

Gra jest warta świeczki, bo szykuje się duże i ciekawe IPO. Grupa WB działa w perspektywicznej branży zbrojeniowej i mocno rośnie. W I półroczu 2026 r. grupa wypracowała 519,6 mln zł zysku netto wobec 253,9 mln zł w analogicznym okresie poprzedniego roku. Przychody wzrosły do niemal 1,6 mld zł z 1,1 mld zł.

Wycena i harmonogram

Kiedy WB zadebiutuje na GPW? Wcześniej pojawiały się informacje, że cała spółka jest zdaniem właścicieli warta minimum 20 mld zł, natomiast z najnowszych wieści można wnioskować, że wycena na poziomie nawet ponad 30 mld zł nie będzie zaskoczeniem. Najpóźniej w czerwcu 2027 r. WB chce być już notowane na giełdzie. To realny termin, choć spółkę czeka jeszcze sporo wymogów formalnych.

Na razie właściciele spółki w sprawie IPO wypowiadać się nie chcą. Ważną rolę w całym procesie odgrywa PFR, który jest akcjonariuszem z ponad 26-proc. udziałem. Największy pakiet – niemal 45,5 proc. – ma pośrednio poprzez fundację rodzinną prezes Piotr Wojciechowski, a pozostałe ponad 28 proc. kontroluje pośrednio wiceprezes Adam Bartosiewicz.

Prezes PFR Mikołaj Raczyński kilka tygodni temu sygnalizował, że Fundusz jako akcjonariusz wspiera ideę IPO spółki, ale nie ma decyzji wszystkich akcjonariuszy w tej sprawie.

Nowa fabryka i kontrakty

Bardzo ważnym produktem, który już jest dostarczany Wojsku Polskiemu, jest system rozpoznawczo-uderzeniowy Gladius. Nie można też zapomnieć, że od lat spółka dostarcza systemy łączności Fonet i system kierowania ogniem Topaz, który jest stosowany w produkowanych w Polsce armatohaubicach Krab i południowokoreańskich K9.

I to właśnie współpraca z Koreańczykami jest jedną z dróg rozwoju, którą podąża polski potentat. W środę (4 listopada) w Gorzowie Wielkopolskim oficjalnie rozpocznie się budowa fabryki, w której mają powstawać pociski CGR-080, a której właścicielem będzie Hanwha WB Advanced System. To joint venture, w którym 51 proc. udziałów ma Hanwha Aerospace, a 49 proc. WB Electronics.

CGR-080 to pociski, które mogą być wystrzeliwane z systemów artylerii rakietowej Homar-K, a ich zasięg to ok. 80 km. Pierwsza produkcja ruszy pod koniec 2028 r., ale na poważnie zakład się „rozpędzi” ok. 2030 r.

Kluczowy dla rozwoju WB w perspektywie 3-4 lat jest unijny program SAFE. Wiadomo, że w ramach maratonu podpisywania umów, który odbył się pod koniec maja, grupa zawarła z Agencją Uzbrojenia kontrakty na prawie 12 mld zł.

Rynek zbrojeniowy w Polsce

Na krajowym rynku WB nie jest jedynym reprezentantem sektora zbrojeniowego, który może wejść na warszawską giełdę. Dużym wydarzeniem byłby debiut państwowego giganta, wspomnianej już Polskiej Grupy Zbrojeniowej, ale to scenariusz mało realny.

Natomiast znacznie bliżej debiutu jest Ponar, czyli spółka, która już była kiedyś notowana na GPW, a teraz zamierza na nią wrócić i skoncentrować się właśnie na przemyśle obronnym. Z naszych informacji wynika, że prospekt Ponaru już trafił do Komisji Nadzoru Finansowego. Cała spółka jest wyceniana na kilka miliardów złotych.

Beneficjentem wzrostu wydatków na obronność jest też Reakto, które oficjalnie poinformowało o planowanym na 2027 r. debiucie. Spółka konsekwentnie poszerza ofertę produktów, w tym dronów. Chce, żeby większość jej przychodów pochodziła z działalności zbrojeniowej.