Przemysł w Polsce z pierwszym takim sygnałem od półtora roku. "PMI wraca do gry"

Październikowy odczyt PMI dla polskiego sektora przemysłowego okazał się lepszy od prognoz ekonomistów i wyższy niż we wrześniu. Po raz pierwszy od półtora roku nie wskazuje na pogorszenie koniunktury, choć nie można jeszcze mówić o silnym wzroście aktywności. Dane bazują na deklaracjach kadry kierowniczej z ponad 200 firm produkcyjnych.

Wynik na poziomie 50 pkt. jest jednym z lepszych odczytów z ostatnich około 4,5 roku. Od maja 2022 r. PMI przekraczał neutralny poziom jedynie w okresie od lutego do kwietnia 2025 r., kiedy wynosił od 50,2 do 50,7 pkt. Analitycy wiązali to ze wzrostem zamówień i produkcji przed zaostrzeniem polityki celnej USA.

Wzrost eksportu i zatrudnienia

Najnowszy wzrost głównego wskaźnika odzwierciedlał wolniejsze tempo spadku liczby nowych zamówień, produkcję bliską stabilizacji oraz wzrost zatrudnienia. Popyt wspierał wzrost eksportu w ciągu miesiąca, a odpowiedni subindeks osiągnął trzeci najwyższy poziom od lutego 2022 r.

Październikowe dane przyniosły dopiero drugi w ciągu ostatnich 18 miesięcy wzrost zatrudnienia w sektorze wytwórczym. Zwiększona rekrutacja wynikała z przygotowań firm do zwiększenia produkcji oraz nasilającego się napływu nowych zamówień.

Wzrosła również liczba nowych zamówień eksportowych – po raz pierwszy od listopada 2025 r. Spadek popytu krajowego sprawił jednak, że łączna liczba nowych zamówień nadal malała, choć w najwolniejszym tempie od października 2025 r.

Presja kosztowa

Niepokojącym sygnałem jest przyspieszenie inflacji cen środków produkcji, która osiągnęła najwyższy poziom od czerwca. Odpowiadają za to przede wszystkim wyższe ceny surowców, transportu i energii, wynikające m.in. z napięć geopolitycznych.

Część fabryk przenosi rosnącą presję kosztową na ceny wyrobów gotowych. Wyliczana przez GUS dynamika cen produkcji sprzedanej przemysłu wyniosła we wrześniu 6,1 proc. r/r, najwięcej od ponad trzech lat. Średnie prognozy ekonomistów wskazują, że w październiku inflacja producencka jeszcze urosła, do 7 proc.

Rozbieżności z danymi GUS

Mimo wzrostu PMI do poziomu neutralnego, ekonomiści podkreślają, że obraz wyłaniający się z tych danych jest od miesięcy słabszy niż sugerują dane GUS, m.in. dotyczące produkcji przemysłowej, która notuje wzrosty.

Rozbieżności mogą wynikać ze specyfiki badania PMI oraz ograniczonej reprezentacji poszczególnych branż. Dotyczy to w szczególności sektorów, które w ostatnich latach zyskują na znaczeniu, takich jak przemysł zbrojeniowy, energetyka czy górnictwo. Ich udział w krajowej produkcji jest relatywnie duży, ale nie znajduje pełnego odzwierciedlenia w strukturze firm ankietowanych na potrzeby badania PMI.