Fed, EBC i wybory. Co czeka rynki w nadchodzącym tygodniu? - pb.pl

Decyzje banków centralnych, dane o wzroście gospodarczym USA i strefy euro oraz wyniki wyborów w Brazylii i Izraelu będą najważniejszymi wydarzeniami na rynkach w nadchodzącym tygodniu. Inwestorzy będą szukać wskazówek dotyczących dalszej polityki pieniężnej, a szczyt UE–Kanada może przynieść postępy w rozmowach o handlu i dostępie do surowców krytycznych.

Końcówka października przyniesie kumulację wydarzeń mogących wpłynąć na notowania walut, obligacji i akcji. Fed, Europejski Bank Centralny (EBC), Bank Kanady i Bank Japonii najprawdopodobniej pozostawią stopy procentowe bez zmian. Wyjątkiem może być Bank Rezerw Nowej Zelandii, od którego oczekuje się podwyżki.

W środę 28 października amerykańska Rezerwa Federalna prawdopodobnie utrzyma przedział stopy funduszy federalnych na dotychczasowym poziomie, z górną granicą 4 proc.

Niedawne wypowiedzi wiceprzewodniczącego Fedu Philipa Jeffersona oraz prezesa oddziału Fedu w Nowym Jorku Johna Williamsa sugerują, że instytucja ta może zachować ostrożność w procesie zacieśniania polityki pieniężnej, zwłaszcza w obliczu rosnącej presji na długim końcu krzywej rentowności obligacji skarbowych USA (UST).

Słabsze dane z rynku pracy (raport NFP) za wrzesień dodatkowo przemawiają za brakiem zmian na najbliższym posiedzeniu. Choć w komunikacie FOMC oraz w wypowiedziach przewodniczącego Fedu Kevina Warsha prawdopodobnie zabraknie konkretnych wskazówek co do przyszłych działań (tzw. forward guidance), rynek oczekuje, że ton konferencji potwierdzi podzielane specjalistów prognozy – zgodnie z którymi kolejna zmiana stóp procentowych nastąpi w grudniu.

Decyzje EBC i dane makro

Dzień później podobnej decyzji oczekuje się od EBC. Stopa depozytowa ma pozostać na poziomie 2,50 proc., a stopa refinansowa na poziomie 2,65 proc. Bank będzie oceniał wpływ cen energii na inflację, kondycję gospodarki i warunki finansowania.

Długoterminowe rentowności obligacji wzrosły, co dodatkowo zaostrzyło warunki finansowe w strefie euro.

W czwartek 29 października mają zostać opublikowane szacunki wzrostu PKB w III kwartale oraz wrześniowa inflacja bazowa PCE, preferowana przez Fed miara presji cenowej. Prognozy zakładają wzrost gospodarki USA o 3 proc. w ujęciu rocznym oraz wzrost bazowego PCE o 0,3 proc. miesiąc do miesiąca i 3 proc. rok do roku.

Odczyty mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące kolejnych decyzji banku centralnego. W piątek 30 października poznamy wstępne dane o wzroście gospodarczym w strefie euro w III kwartale. Prognoza zakłada wzrost o 0,2 proc. kwartał do kwartału.

W Niemczech i Francji gospodarka ma urosnąć o 0,1 proc., we Włoszech oczekuje się stagnacji, a Hiszpania ma pozostać relatywnie odporna ze wzrostem o 0,6 proc.

Dane pozwolą ocenić, czy europejska gospodarka utrzymuje umiarkowane tempo wzrostu mimo słabości części przemysłu i niepewności dotyczącej popytu. Dla inwestorów będą też uzupełnieniem informacji wykorzystywanych przez EBC przy ocenie perspektyw inflacji i polityki pieniężnej.

Ryzyko polityczne i szczyt UE–Kanada

W niedzielę 25 października odbędzie się druga tura wyborów prezydenckich w Brazylii. Zacięta rywalizacja między urzędującym prezydentem Luizem Inácio Lulą da Silvą a Flaviem Bolsonaro może wywołać zmienność na rynku reala, obligacji i akcji. Wynik głosowania będzie istotny dla oceny przyszłej polityki fiskalnej kraju.

Zwycięstwo Bolsonaro mogłoby zmniejszyć premię za ryzyko polityczne, natomiast wygrana Luli może zwiększyć obawy inwestorów o stan finansów publicznych. W takim scenariuszu kurs dolara wobec reala mógłby wzrosnąć do 5,20–5,30.

We wtorek 27 października wyborcy w Izraelu wybiorą nowy parlament. Głosowanie będzie testem poparcia dla premiera Benjamina Netanjahu, a wynik przesądzi o możliwościach utworzenia nowej koalicji. Różnice między blokami politycznymi są niewielkie, dlatego znaczenie mogą mieć również mniejsze ugrupowania.

Rezultat będzie ważny dla dalszej polityki bezpieczeństwa Izraela oraz jego relacji z USA i państwami regionu.

W dniach 29–30 października w Montrealu odbędzie się szczyt Unii Europejskiej i Kanady. Jednym z możliwych rezultatów jest porozumienie dotyczące handlu cyfrowego, które uzupełniałoby obowiązującą umowę CETA. Rozmowy obejmą również dostęp do kanadyjskich surowców krytycznych, w tym niklu, grafitu i metali ziem rzadkich, oraz współpracę w przemyśle obronnym.

Dla obu stron spotkanie jest okazją do dywersyfikacji relacji gospodarczych i ograniczania strategicznych zależności od USA i Chin. Rynkowe znaczenie szczytu będzie zależało od tego, czy zakończy się konkretnymi zobowiązaniami, czy przede wszystkim deklaracjami politycznymi.

Inne decyzje banków centralnych i raporty firm

W środę decyzje podejmą także Bank Kanady i Bank Rezerw Nowej Zelandii. W Kanadzie oczekuje się utrzymania stopy procentowej na poziomie 2,25 proc. Bank będzie analizował perspektywy inflacji oraz wpływ napięć geopolitycznych na gospodarkę.

W Nowej Zelandii prognozowana jest podwyżka stopy procentowej o 25 punktów bazowych, do 3 proc., w reakcji na utrzymującą się presję inflacyjną.

W piątek 30 października decyzję ogłosi Bank Japonii. Rynek oczekuje utrzymania stopy na poziomie 1,25 proc., jednak zbliżanie się inflacji bazowej do celu banku, wynoszącego 2 proc., może zwiększać prawdopodobieństwo podwyżki w kolejnych miesiącach.

W środę opublikują raporty Alphabet i Microsoft. Wyniki Amazona zostaną opublikowane w czwartek. Uwaga skupi się na wytycznych firm dotyczących planów wydatków kapitałowych i na tym, czy przynoszą one zwrot z ogromnych nakładów.

Nakłady inwestycyjne firm hiperskalerowych, które w tym roku mają wynieść około 800 miliardów dolarów, zwiększają zyski wielu firm zaangażowanych w rozwój sztucznej inteligencji. Inwestorzy obawiają się jednak o trwałość takich wydatków w obliczu rosnących kosztów finansowania.

Wśród innych znanych firm, które mają opublikować raport w przyszłym tygodniu, znajduje się producent leków Eli Lilly oraz giganci naftowi Exxon i Chevron, a także potentat rynku ciężkiego sprzętu budowlanego, Caterpillar. Inwestorzy będą też czekać na sprawozdania Intela i Sandiska.